明基苦日子漸過 投資價值浮現 法人：調整生產線已踏出止血第一步
Author : 蘋果日報 Published Date : Friday, 22. Sep. 2006
明基（2352）昨經歷市場傳聞桃園手機廠關閉、亞洲及歐洲生產基地恐出售的負面訊息，股價早盤卻力撐平盤之上，收盤雖下跌，跌幅未如市場想像中大，法人認為，明基調整生產線，是止血的第一步，應正面看待，且股價從年初高點至今已腰斬，下跌空間已有限。
明基昨在關廠、賣廠等負面傳聞不斷，股價跌幅不大，市場認為其投資價值已慢慢浮現。
否極泰來
萬寶投顧總經理蔡明彰說：「明基當務之急是要給外資信心，未來如何有效降低成本、改變經營策略、創造內涵價值。」蔡明彰表示，明基今年來，從高點35.7元一度跌至只剩15.7元，雖然外資機構一度下修明基買進價格至6.5元，但蔡明彰認為，這都太誇張。
首重信心面危機處理
蔡明彰表示，就憑明基持有友達（2409）股權，就具備了相當的內涵價值。但他認為，明基現在的問題，不是股價還要跌多少，因為再向下跌空間不多，而是要面對股價漲不起來的問題，這是信心面的危機，因此明基董事長李焜耀必須明白告訴投資人，明基將怎麼止血。
天富投顧副總經理林友銘說：「明基究竟有多少投資價值，在於西門子（SIEMENS），目前明基旗下的事業可簡單分2塊，分別是PC相關及手機，手機問題最大，但從這次桃園廠產線調整來看，頂多要支付人員資遣及其他相關費用，外資圈普遍持正面看法。」
林友銘認為，明基大刀闊斧調整手機生產線，代表明基有決心解決問題，這是好事，不過光是這樣還不夠，明基的投資價值有多少，必須視何時轉虧為盈。
中長線待基本面支撐
法人更指出，明基今年自2月來，月線已連7黑，投資價值浮現，近期的確有機會醞釀反彈，但法人認為，反彈只屬短線，中長線仍須有題材面及基本面支撐。
明基今年第1季手機出貨量達700萬支，第2季受產品出貨延宕，手機銷售成績不如預期，未能達原定910萬支目標，第2季僅725萬支，第3季起新機大量推出，市場預期應有不錯表現，不過明基近期卻開始全面檢討手機生產線，「主席（指李焜耀）的故鄉」──台灣桃園廠也難逃轉型命運，由原來量產角色轉為生產技術中心，使得市場預期第3季表現恐怕還是不盡如人意。
明基在第2季法說會上更已表示，第3季的整體出貨表現應與第2季持平，第4季應該會有明顯提升。
轉虧為盈美夢暫難圓
蔡明彰認為，雖然明基一再對外宣布轉虧為盈的時程，不過就明基合併國際手機大廠的難度來看，市場已經對轉虧為盈不抱厚望，止血才是最重要的，況且近期市場盛傳明基要把亞洲及歐洲手機廠，賣給富士康，這類的消息對明基而言並非正面。
明基第1季因為合併西門子，正處於磨合期，單季稅後虧損更達49.9億元，EPS（每股純益）為-1.96元，第2季受到業外收益的大幅挹注，包括賣出光碟機部門給建興電、西門子補貼款及處分達方收益，合計業外收益高達70億元，使得第2季虧損大幅減少，單季稅後虧損達25.1億元，EPS為-0.98元。
【2006/09/22蘋果日報陳佩嘉】
