明基能切出新鮮牛肉？
【聯合晚報／葉憶如】
明基（2352）董座李焜耀昨宣布將BenQ品牌從公司分割，明基更名「佳達」，並減資4 成，未來將全心專注於代工，與品牌的切割正式定調。
此顯然是對法人意見「從善如流」的結果，明基今早一開盤爆量大漲，減資改名，短線股價改運，但投資人關心能否獲得法人的支持與肯定，中長線基本面是否因此轉機，這將是未來觀察重點。
明基減資百億元後，第一個效應是每股淨值將提升至11.33元以上，投資人不必再擔心第2季還是下半年還要虧損會讓股票淪為全額交割股，讓銀行放心、財務迅速止血用意明顯，此都有助為投資人注入一劑強心針，提振持股信心。
回老路看法人、產品認同度
另一方面來看，李焜耀雖然在合併西門子一役大摔一跤，搞得有些灰頭土臉，但堅持品牌之路的他並不曾認輸，也表示並不後悔，但最終他仍得走上將品牌與製造代工切割之老路，由此也看到李焜耀少見地「從善如流」，同時為爭取法人的認同而作出讓步與努力，接下來就看外資法人的認同程度到那些，才能決定股票的價值所在。
明基改名佳達宣示重新走回代工的老路，要在短期內恢復4、5年前的榮景。只是公司也強調，新「佳達」不同於電子五哥「保四、保五總隊」，在毛利率壓縮到最低中去尋求生存之道，佳達要以特有的差異化強項如在Dispaly監視器、光電如投影機、印表機等全球市占率較高的IT周邊產品方面為主要代工動力，強化研發與技術。
品牌路有約百億元虧損待補
至於虧損較多的手機方面，也在積極搭洽代工的訂單，但不同於國內組裝廠仍以低階、低單價手機為主，明基以其強勢研發能力將專注於發展高單價、智慧型手機ODM部分，預計在第3季即可有較明確的結果。而BenQ自有品牌手機，在歐洲、大陸市占率已具規模，具有獨立運作獲利的模式。
現階段明基應先考慮的是公司如何快速轉虧為盈，去年認列近300億元投資西門子損失後，以帳上資本公積及法定盈餘去抵扣，但仍有約百億元累積虧損待彌補，根本沒有餘力再花大錢去發展全球性品牌行銷，因此先進行減資以快速止血。
走遠路需要新客戶訂單挹注
法人認為，明基以減資後150億元資本額、營運規模較大且賺錢的母公司佳達，來扶植規模較小的品牌事業子公司，透過100%持有，僅結構上作調整，就可以達到同時維持品牌又可獲利的目的，未來品牌即便虧錢，也可以長期抗戰下去，可說以「製造」養「品牌」，是一步高招，且財務分清楚，乾乾淨淨又透明，也有利於未來吸引策略聯盟夥伴。
但要重新吸引法人的目光，光組織調整還不夠，最重要的是還是看品牌與代工的切割能否帶來實質的訂單挹注、新的客戶對象，能否從其他電子廠身上搶回過去代工的優勢？因此還要觀察未來一、二季的業績變化，才能確定股價能否真正翻揚，短線上股價止穩應無問題，但要大漲恐怕還是得等到第3季真正轉虧為盈且有接單利多的時候。
